11月17日晚間，小鵬汽車（09868.HK）發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)，總營(yíng)收為203.8億元，同比增長(zhǎng)101.8%；總交付量約11.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)149.3%；毛利率達(dá)20.1%，同比提升4.8個(gè)百分點(diǎn)。在當(dāng)晚舉行的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上，資本市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)仍聚焦小鵬人形機(jī)器人業(yè)務(wù)和Robotaxi等 AI領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

聚焦機(jī)器人業(yè)務(wù)，小鵬機(jī)器人規(guī)劃在2030年實(shí)現(xiàn)銷量超過(guò)100萬(wàn)臺(tái)。小鵬汽車董事長(zhǎng)兼CEO何小鵬認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看機(jī)器人的市場(chǎng)潛力比汽車更大，一旦某一代機(jī)器人像中國(guó)EV產(chǎn)業(yè)跨過(guò)了電動(dòng)化的拐點(diǎn)，將迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)。未來(lái)機(jī)器人行業(yè)中，有一部分公司來(lái)自于整車廠，并且機(jī)器人的產(chǎn)能會(huì)比汽車爬升得簡(jiǎn)單。

“小鵬現(xiàn)在這一代的機(jī)器人是第七代產(chǎn)品，我們將在第八代機(jī)器人產(chǎn)品進(jìn)行真正的量產(chǎn)。”何小鵬認(rèn)為，行業(yè)部分機(jī)器人仍處在以關(guān)節(jié)為驅(qū)動(dòng)，軟件、硬件能力主要聚焦在運(yùn)控，因此這些機(jī)器人的步態(tài)呈現(xiàn)出一致的狀態(tài)，且很難進(jìn)入到最終的商業(yè)化。

基于汽車與機(jī)器人之間有AI軟件等資源的協(xié)同效應(yīng)，且在機(jī)器人商業(yè)化模式中，汽車的量產(chǎn)、銷售售后服務(wù)和全球化等領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)都能有協(xié)同效應(yīng)。在實(shí)用場(chǎng)景中，小鵬計(jì)劃于2026年在小鵬門店、園區(qū)開始進(jìn)行機(jī)器人的測(cè)試，并陸續(xù)投入導(dǎo)購(gòu)、導(dǎo)覽、前臺(tái)等商業(yè)化場(chǎng)景，在5年內(nèi)，機(jī)器人有機(jī)會(huì)進(jìn)入家庭。

有關(guān)機(jī)器人的成本和定價(jià)問(wèn)題，小鵬在今年上半年機(jī)器人開始準(zhǔn)備量產(chǎn)后發(fā)現(xiàn)，機(jī)器人的BOM成本最終會(huì)接近汽車的BOM成本。“二者在成本方面的較大差異點(diǎn)在于，汽車在軟件領(lǐng)域的成本僅占10%，而機(jī)器人軟件成本占比達(dá)到50%。”何小鵬稱，未來(lái)小鵬機(jī)器人的售價(jià)也將努力接近汽車的售價(jià)，實(shí)現(xiàn)走進(jìn)千家萬(wàn)戶的愿景。

聚焦Robotaxi業(yè)務(wù)，在監(jiān)管許可的前提下，小鵬將先跑通Robotaxi的技術(shù)運(yùn)營(yíng)以及商業(yè)模型，再跟高德等合作方展開合作。區(qū)別于其他自動(dòng)駕駛廠商，小鵬將跟Robotaix產(chǎn)業(yè)鏈中不同環(huán)節(jié)的服務(wù)供應(yīng)商合作，各自扮演好不同的角色。比如：高德將聚焦流量入口、支付、運(yùn)營(yíng)服務(wù)環(huán)節(jié)，小鵬負(fù)責(zé)做好工具箱、開放接口能力，以此快速推行全球化。

根據(jù)規(guī)劃，有別于行業(yè)目前主流的Robotaxi技術(shù)路線，小鵬Robotaxi不使用高精地圖和激光雷達(dá)，并且計(jì)劃在2026年推出三款Robotaxi車型，還將在中國(guó)開啟Robotaxi試運(yùn)營(yíng)。

在即將到來(lái)的第四季度，小鵬汽車將迎來(lái)關(guān)鍵的盈虧平衡點(diǎn)，小鵬汽車預(yù)期總交付量達(dá)12.5萬(wàn)輛～13.2萬(wàn)輛，同比增加36.6%至44.3%；總營(yíng)收預(yù)期達(dá)215億元至230億元，同比增加約33.5%至42.8%。

展望2026年，明年一季度，小鵬汽車將繼續(xù)推出7款超級(jí)增程車型，包括在重要細(xì)分市場(chǎng)投放的首款產(chǎn)品，填補(bǔ)品類空白；通過(guò)更長(zhǎng)的純電續(xù)航和5C超快充產(chǎn)品，提升增程市場(chǎng)份額等。